- 谢富胜;匡晓璐;
本文在非金融企业金融化的研究基础上,阐释了我国制造业企业扩大金融活动的现状和动机,系统地分析了金融活动对企业利润率的影响路径,并基于2007～2018年A股上市制造业企业数据进行了经验检验。研究发现,我国制造业企业扩大金融活动显著抑制了企业经营利润率,但对总体利润率的抑制作用尚不明显。这一抑制效应随着企业利润率的提高而减弱、下降而增强,表明金融活动与企业利润率之间存在两种动态平衡机制:当利润率较低时,扩大金融活动将进一步抑制利润率,形成恶性循环;反之则能促进利润率,形成良性循环。当前我国实体经济利润率水平较低,过度参与金融活动只会雪上加霜,必须规范制造业企业的金融活动,同时注重供给侧结构性改革,提高供给体系适应需求变化的能力,通过增进营业收入切实提高企业利润率,实现制造业企业金融活动和生产经营的良性互动。
2020年12期 v.36 13-28页 [查看摘要][在线阅读][下载 1471K] [下载次数：15153 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：364 ] |[阅读次数：9 ] - 张兵;
我国资本市场独特的T+1交易制度限制了买方当天买入股票后在同一天卖出的权利,从而造成了当天买卖双方权利的不对称和开盘买入的意愿低迷、卖出意愿强烈,由此产生了负的隔夜收益率现象。而T+0交易的股指期货、港股、权证、海外主要指数的隔夜收益率通常在0附近,或者为正数。主体相同的上市公司在A股和H股市场交易时段与非交易时段的收益率呈现出完全不同的模式特征。即在T+1交易机制下,为了激励买方开盘时购买,必须给予折价,由此导致负的隔夜收益率。昨天收盘时买入和今天开盘时买入相比,本质上多了一个可以今天卖出的权利,因而需要支付权利金(保证金),即昨天收盘价高出今天开盘价的部分。研究还发现,T+1交易机制对于换手率高、波动率高、个体投资者占比高、新闻数量多的股票组合影响更大。本文建议先从沪深300指数个股着手,站在建立国际化资本市场的高度,分阶段积极、稳妥恢复T+0交易机制。
2020年12期 v.36 26-35+51+36页 [查看摘要][在线阅读][下载 1643K] [下载次数：2858 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：27 ] |[阅读次数：5 ] - 郭敏;段艺璇;黄亦炫;
地方政府隐性债务既是我国诸多经济问题的焦点,也是短期内与诸多经济问题适配的特色缓解机制。本文从理论上分析了我国地方政府隐性债务来源、度量及监管政策的阶段性特征,探讨了源于国有企业的地方隐性债务形成机制和长期不确定性影响。主要结论是:(1)一般地方国有企业和转型后的融资平台,是我国地方政府目前以及未来较长时期内面临的更常态、更持久、更容易被忽略的地方政府隐性债务风险来源。(2)防范化解地方政府隐性负债风险的切入点不在于切断企业与政府的联系,关键在于优化发展当地经济和提高企业效率。(3)在当前面临经济转型的下行压力、疫情冲击以及贸易环境不稳定等多种不利因素叠加的外部环境下,处理好国企功能与隐性债务的矛盾关系,是健全防范化解重大风险体制机制建设的重要一环。
2020年12期 v.36 36-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 1803K] [下载次数：8927 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：183 ] |[阅读次数：8 ] - 谢呈阳;王明辉;
我国工业活动的空间结构正经历深刻变化,探索交通基础设施与工业活动空间分布之间的关系具有重要的现实意义。本文采用中国275个城市2004～2016年的面板数据,通过门槛效应模型检验并讨论了区内和区际交通基础设施对工业活动空间分布的影响。研究表明:第一,无论经济发展程度如何,提高区内交通基础设施水平都能增加本地工业活动的集聚程度;第二,与"自由资本模型"的推论不同,本文发现提高区际交通基础设施水平能促进生产要素在全社会的优化配置,而非加深了发达城市对欠发达城市的"虹吸效应"。第三,"自由资本模型"在设置参数时未纳入经济发展的"分散力",而这是影响工业活动空间分布的重要因素。依据研究结论,本文最后从资源优化配置的视角,就交通基础设施的发展方向提出启示性建议。
2020年12期 v.36 52-64+161+65-66页 [查看摘要][在线阅读][下载 1647K] [下载次数：5860 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：115 ] |[阅读次数：8 ] - 谢锐;陈湘杰;朱帮助;
中国、美国和德国作为当前全球价值链分工网络的中心国家,其经济增长的溢出效应是否具备全球包容性对全球化进程的可持续性具有重要意义。本文以兼顾效率和公平为基本理念,从增长和收入分配两个维度诠释了经济增长全球包容性的内涵,提出了经济增长的全球包容性测度框架及其影响因素的结构分解模型,并进一步对中美德三国经济增长的全球包容性进行评估。本文研究发现:中美德三国经济增长对世界其他国家的增加值溢出规模总体上均呈上升趋势,增长视角的全球包容性在增强。中国经济增长对世界高、中、低3种不同技能劳动力的工资溢出增长迅速,收入分配视角下的全球包容性得到了增强,而美国和德国经济增长对低技能劳动力的工资溢出有下降趋势。中国的经济增长更有利于缩小世界不同技能劳动力间的收入差距。进一步分析表明研究期间全球价值链分工格局的变化有助于各国获取更多来自中国和德国的增加值溢出,但抑制了各国获取美国的增加值溢出。金融危机对全球价值链的冲击不利于各国共享中美德的经济增长成果。低技能劳动力收入份额的下降成为制约收入分配维度全球包容性提升的重要因素。本文阐释了维护全球多边贸易体制,深化全球价值链分工对于各国共享价值链分工网络中心国发展成果的重要意义,为构建包容性全球化进程提供了具体启示。
2020年12期 v.36 65-77页 [查看摘要][在线阅读][下载 1893K] [下载次数：3935 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：35 ] |[阅读次数：6 ]
- 王璐;杨汝岱;吴比;
本文以农业农村部1995～2017年全国农村固定观察点数据为基础,对家户农业生产的投入、产出、价格等信息做详细整理,规范计算农业全要素生产率,并研究中国农业生产结构变迁等问题。本文研究发现:(1)样本期内,全国整体农业全要素生产率呈上升趋势,年均增速在1.87%～2.68%之间。(2)农业生产结构变迁明显,分工程度上升,中间品投入对农业生产越来越重要,农业增加值率从78%降至52%。从要素弹性系数来看,中间品投入系数从0.24升至0.40,土地投入系数从0.38降至0.22,劳动投入系数从0.28降至0.24,资本投入系数始终维持在0.02左右的较低水平。(3)农业生产资源配置效率逐年改善,但模式和制造业相比有较大差异。本文的研究对于我们深入理解中国农业生产方式以及结构转型等问题有一定意义。
2020年12期 v.36 77-93页 [查看摘要][在线阅读][下载 2389K] [下载次数：9322 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：144 ] |[阅读次数：6 ] - 骆永民;骆熙;汪卢俊;
改革开放以后,中国农村劳动力开始大规模地向城市转移,其核心推动力主要有二:一是传统二元经济理论所强调的工农业劳动生产率差距,二是规模空前的农村基础设施建设。为考证农村基础设施对非农就业的综合影响,本文首先借助中国劳动力动态调查数据库(CLDS)对各种农村基础设施影响非农就业的微观机制进行了计量分析,结果发现:主要改善农民生活条件的基础设施(如诊所等),能够阻碍农民从事非农就业;主要提升劳动力交易效率、促进农业生产的基础设施比如道路、灌溉等,能够促进非农就业;随着工农业劳动生产率差距的缩小,农村基础设施促进非农就业的作用增加。进一步地,以上述结论作为微观基础构建动态一般均衡模型,发现在工业反哺农业、工农业劳动生产率差距缩小的宏观背景下,整体的农村基础设施投入能够促进非农就业,并且这种作用会在很长的一段时间内持续并强化。本文结论表明,为进一步促进新型城镇化的发展、缓解人口老龄化所带来的劳动力短缺问题,农村基础设施建设仍是重中之重。
2020年12期 v.36 91-121页 [查看摘要][在线阅读][下载 4294K] [下载次数：13332 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：220 ] |[阅读次数：9 ]
- 王永贵;洪傲然;
随着"一带一路"倡议的深化以及我国企业国际化水平的提高,深入挖掘影响中国企业跨国渠道经营绩效的关键影响因素至关重要。其中,深入探讨在新时代背景下中国企业到底应该实施基于规模经济性的产品标准化战略,还是实施旨在满足异质需求的产品定制化战略等一系列相关问题,显得尤为重要。本文基于不完全契约理论,以企业的跨国渠道经营为背景,探究了产品定制化对中国企业跨国渠道经营绩效影响的"悖论",并剖析了企业跨国渠道经营的外部环境(制度环境和市场模糊性)和内部能力(创新能力和跨国市场能力)对产品定制化战略的实施效果所产生的重要影响。通过对509份中国设备制造企业的跨国渠道经营问卷调查数据以及与之匹配的东道国层面数据的分析,本文发现:在跨国渠道经营中,产品定制化战略总体上利大于弊。在跨国渠道经营中,尽管产品定制化作为专用性资产投资存在着潜在的道德风险问题,但产品定制化战略依然有助于解决交易双方的信息不对称问题,从而使中国企业可以获得更加卓越的跨国渠道经营绩效;同时,东道国的市场模糊性和企业的创新能力有助于进一步强化产品定制化战略的实施效果,而东道国的制度环境和企业的跨国市场能力则会弱化产品定制化战略对中国企业跨国渠道经营绩效的实施效果。本研究基于跨国渠道背景研究了企业产品定制化战略的实施效果问题,这在贸易保护主义抬头、新冠疫情全球扩散和构建国内国际"双循环"互相促进的新发展格局的大背景下,显得更加重要。本研究不仅丰富了定制化战略的相关理论,而且也对中国企业更好地落实"一带一路"倡议,并不断提升其跨国渠道经营效果提供了重要的实践启示。
2020年12期 v.36 110-127页 [查看摘要][在线阅读][下载 1481K] [下载次数：6343 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：50 ] |[阅读次数：7 ] - 程聪;
在中国企业大规模的跨国并购浪潮中,如何对目标企业进行有效的组织整合是决定中国企业并购成效及未来高度的决定性因素。本文从制度逻辑的视角出发,通过对吉利完成并购沃尔沃后的组织整合过程展开分析,构建了一个企业跨国并购完成后的组织整合制度逻辑变革模型,并从业务单元和组织管控两个层面探讨了这种制度逻辑变革的机制问题。研究发现,并购完成后的组织整合制度逻辑变革过程中涌现出了结构混合逻辑、交互混合逻辑以及"结构+交互"混合逻辑3种逻辑决策形态。在不同的制度逻辑决策形态中,不仅业务单元之间逻辑决策紧密度差异大,而且业务单元与组织管控之间的跨层次性影响机制也显著不同。研究结论对制度逻辑理论中的混合逻辑分析和跨层次逻辑决策研究做出了理论贡献,同时也对中国企业提升跨国并购成效具有启发意义。
2020年12期 v.36 127-145页 [查看摘要][在线阅读][下载 1593K] [下载次数：8338 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：144 ] |[阅读次数：5 ] - 陈晨;秦昕;谭玲;卢海陵;周汉森;宋博迪;
为应对外部环境发展和组织结构变革,越来越多研究者和实践者呼吁领导授权给下属,以更大限度发挥下属的作用。现有研究大多关注授权型领导的积极影响,却忽视了其潜在的消极影响。基于角色理论,本文通过引入领导—下属匹配的视角,探索了授权型领导与下属自我领导的匹配对下属角色冲突、情绪衰竭和工作绩效的影响。应用多项式回归和响应面分析技术,通过对217份领导—下属配对数据分析发现:授权型领导与下属自我领导越不匹配,下属角色冲突越高;相比在"高授权型领导—高下属自我领导"情形下,在"低授权型领导—低下属自我领导"情形下,下属角色冲突更高;授权型领导与下属自我领导的匹配通过角色冲突和情绪衰竭的链式中介影响工作绩效。本研究从匹配视角发现了授权型领导的潜在阴暗面,揭示了其作用机制,为授权型领导相关研究提供了更加全面和辩证的视角。
2020年12期 v.36 145-162页 [查看摘要][在线阅读][下载 1476K] [下载次数：13916 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：135 ] |[阅读次数：5 ] - 黎文靖;汪顺;陈黄悦;
与地区间高度不平衡发展相悖的是,长期以来我国大部分地区的经济增长目标高度平衡,新发展阶段这一平衡的发展目标与不平衡的发展共存的格局将如何影响国家创新驱动战略的实施?为回答这一问题,基于地区增长目标数据以及夜间灯光数据,本文构建了不同地区的增长目标偏离指数,并据此考察了增长目标偏离现象对于微观企业创新的影响。研究结论表明,增长目标偏离显著抑制了辖区内地方性国有企业的创新水平,其原因在于过高的目标偏离会引发地方政府对于关键资源配置的有偏性。本文的研究表明,具有差异性的、充分考虑不同地区经济禀赋而非一刀切式的增长目标设计,才是当下我国进行增长目标管理时应遵循的核心原则。
2020年12期 v.36 162-175页 [查看摘要][在线阅读][下载 1497K] [下载次数：6702 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：99 ] |[阅读次数：5 ] - 王艳艳;王成龙;于李胜;郑天宇;
银行延付高管薪酬是国际金融稳定委员会致力于风险防范的一项重大薪酬激励改革,本文拟探讨此项改革是否有助于遏制影子银行的扩张。以2007～2018年间我国商业银行为研究对象,结果发现:延付薪酬的实施产生了事与愿违的后果,潜藏巨大风险的影子银行非但没有受到限制,反而愈发增长。延付薪酬以后,虽然表内来看银行减少了高风险的房地产贷款,从而使得基于表内信息的风险评价指标得到改善,却通过影子银行的方式将此部分高风险贷款转移至表外以规避监管。进一步从延付薪酬的外部治理视角研究发现,银行上市以及外部审计有助于削弱延付薪酬对影子银行的影响。本文有效拓展了债权激励的研究边界,并为银行等金融机构风险管理的内部治理机制提供了借鉴。
2020年12期 v.36 175-185+211+186-189页 [查看摘要][在线阅读][下载 1465K] [下载次数：5990 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：52 ] |[阅读次数：13 ] - 古朴;翟士运;
本文以证监会换届为背景,探讨了监管不确定性对企业盈余质量的影响,并在此基础上深入分析了监管不确定性影响盈余质量的内在路径。研究发现,监管不确定性较高时,企业的应计盈余管理和真实盈余管理都显著增加,盈余质量随之下降。具体而言,证监会换届产生的监管政策不确定性和监管力度下降是影响企业盈余质量的主要原因。外部监管这一治理机制存在不足时,其他治理机制的作用得以凸显,完善的内控体系、良好的审计质量有助于缓解监管不确定性对盈余质量的负面影响。除了证监会换届带来的监管政策和监管力度的直接影响,路径检验表明,监管不确定性通过融资成本间接影响了企业盈余质量。监管不确定性较高时,企业的融资成本(主要是债务资本成本)显著上升,导致企业进行了更多的盈余管理,降低了盈余质量。此外,相较于其他企业,监管不确定性对媒体监督较弱、监管距离较远和非双重监管企业盈余质量的影响更为突出。
2020年12期 v.36 186-202页 [查看摘要][在线阅读][下载 1402K] [下载次数：11958 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：184 ] |[阅读次数：5 ]
- 林鸣;
港珠澳大桥是新时期举国之力建设的里程碑工程,大桥主通航孔采用6.7千米沉管隧道方案,设置两个人工岛实现桥隧转换,岛隧工程是大桥的控制性工程。考虑岛隧工程的超大规模、恶劣的建设条件和复杂技术带来的巨大工程风险,港珠澳大桥岛隧工程采用设计施工总承包模式建设。通过总承包,政府让渡部分项目管理权责,实现工程建设风险和管理责任的转移。岛隧项目发挥设计施工总承包优势,实现大型复杂工程管理协同,成功地实施了总承包模式;坚持工程管理创新探索,提出并实践"全寿命周期绿色工程"理念和方法、"质量+体验提升"品质工程理念和方法、"五保+三化+人心工程"本质管理理念和方法,实现了建世界一流水平工程目标;坚持自主创新,实现了我国外海沉管隧道建造技术突破,促进了海工工程技术迭代升级,为推动世界岛隧技术发展做出了中国贡献,圆满完成了岛隧工程建设任务。
2020年12期 v.36 202-212页 [查看摘要][在线阅读][下载 1634K] [下载次数：3912 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：39 ] |[阅读次数：4 ] - 陈宏权;曾赛星;苏权科;
重大基础设施工程是国家社会经济发展的生命线,并已经成为我国技术创新的重要平台。本文聚焦港珠澳大桥技术创新管理,基于扎根理论方法 ,研究重大工程全景式创新范式,从全方位创新、全过程创新和全主体创新3个维度进行分析,揭示重大工程全景式创新的治理逻辑,为推动重大工程高质量发展提供理论支撑。
2020年12期 v.36 212-227页 [查看摘要][在线阅读][下载 1848K] [下载次数：6377 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：59 ] |[阅读次数：3 ]
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<正>首都经济贸易大学金融学科创立于1978年。目前,设有金融系、国际金融系、金融工程系、投资系、保险系5个系;建有首都金融研究所、农村保险研究所、证券期货研究所、金融发展与政策研究所、金融科技研究中心、互联网保险研究中心6个研究机构。首都经济贸易大学金融学院具有金融学学士、硕士、博士学位授予权,目前在校博士生和硕士生398人,本科生1138人。首都经济贸易大学金融学院以优质的教学和良好的就业吸引了广大优秀学生,并培养出大量的优秀毕业生。
2020年12期 v.36 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 149K] [下载次数：176 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ] <正>为了庆祝建党一百周年,本刊决定公开征集、组织刊发系列相关文章。一、围绕"庆祝建党一百周年"主题,从经济学和管理学角度,研究总结党领导人民进行革命、建设和改革开放的伟大实践、取得的伟大成就和成功经验。二、请作者通过《管理世界》网上投稿系统"庆祝建党一百周年"栏目投稿;论文格式、体例等参见本刊《投稿须知》。截稿时间:2021年10月31日。三、我们将组织专家对应征文章进行评审。符合要求的,优先安排发表。
2020年12期 v.36 6页 [查看摘要][在线阅读][下载 974K] [下载次数：144 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ] -
<正>2021年《管理世界》杂志全年12期,每期定价50元,订阅全年为600元。1.通过邮局订阅台订阅:邮发代号:82-203。2.通过关注管理世界杂志微信公众号(managementworld)订阅。3.通过邮局汇款订阅:请将订阅款汇至:北京市朝阳门外红庙金台里2号院1号楼4层东段,邮编:100026,收款人:管理世界杂志社。
2020年12期 v.36 6页 [查看摘要][在线阅读][下载 974K] [下载次数：135 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ] <正>~~
2020年12期 v.36 232-233页 [查看摘要][在线阅读][下载 273K] [下载次数：1892 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ] -
<正>哲学作为世界观与方法论,从根本上影响理论研究的高度与深度。进入全面建设社会主义现代化强国新时代的中国企业,面临"百年未有之大变局",需要对具有中国特色的实践经验和理论探索进行哲学提炼与总结。中国人民大学企业管理哲学与组织生态研究中心(MPOE)继承以李占祥教授等为代表的老一辈管理学家的事业,奉行知行合一理念,扎根企业实践,致力于整合东西方管理智慧,从哲学高度提炼和探讨企业重大问题,努力建构中国特色的企业管理理论体系,在民族复兴的时代潮流中贡献力量。
2020年12期 v.36 234页 [查看摘要][在线阅读][下载 150K] [下载次数：104 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ] <正>为了帮助青年学者更好地开展高水平学术研究,提高论文写作水平,《管理世界》经济研究院拟定于2021年1月23日至1月24日在北京市举办2021年第一期"青年学者学术研究与论文写作"专题研修班。一、时间地点1、报到时间:2021年1月22日(周五)。2、报到及授课地点:北京上园饭店(地址:北京市海淀区西直门外高粱桥斜街40号)。
2020年12期 v.36 235页 [查看摘要][在线阅读][下载 293K] [下载次数：663 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：2 ]